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行业轮动节奏加快行业配置作用凸显【CICEE】

时间:2022-11-24 来源网站:青梅财经网

行业轮动节奏加快行业配置作用凸显

行业轮动节奏加快行业配置作用凸显 更新时间:2010-8-18 0:07:34   市场在不同阶段运行,即便是处于一个长期上涨的景气阶段也不例外,都会经历相同的周期:上涨、顶部、下跌、底部,而每个阶段都会对不同的行业产生不同的影响。   市场在不同阶段运行,即便是处于一个长期上涨的景气阶段也不例外,都会经历相同的周期:上涨、顶部、下跌、底部,而每个阶段都会对不同的行业产生不同的影响。同时,经济周期不同的运行阶段,也会使各行业基本面受益程度不同,在此作用下,某些行业价格指数会独立于其他行业指数的走势,因此,进行动态的行业配置、把握行业轮动机会,理论上有创造超额收益的可能。

我们统计了2006年以来证监会22个子行业每个季度涨跌情况,发现每个季度单季涨幅最大的行业和涨幅最小的行业的差距均在20%以上,18个统计样本期的平均差异为42.31%。在06年第四季度和07年第三季度,市场大幅上涨的样本期内,这种特征表现的更为明显,两个季度单季差异分别为74.09%和75.3%。

另外,我们统计了这18个季度单季涨幅最大的前五个行业,发现连续两个季度出现在前五大涨幅名单中的行业,也就是所谓的留存度程度是非常低的,18个季度平均留存度仅为24.44%,且近几年明显呈下降趋势。

定量化分析不难看出,行业表现的差异为基金行业配置提供了投资操作空间,特别是最近几年,基金行业、基金公司管理规模膨胀下对于配置的要求逐步提高,个股选择对于基金超额收益的贡献相对随之降低,行业及资产配置对基金收益的影响逐步增加。

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